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宇宙企業は困難な投資環境に直面している

ワシントン — 金利の上昇により、宇宙の新興企業が資金を調達することがより困難になっていると一部の人は警告し、代替の資金源を探すことを余儀なくされています。

連邦準備制度理事会による一連の利上げは、パンデミック後のインフレの急上昇を食い止めることを目的としており、他の場所でより高い金利が提供されているため、スペースなどのリスクの高いベンチャー投資から資金を調達するという副作用をもたらす可能性があります。

10 月 3 日のワシントン ポストのウェビナーで、「リスクテイクを助長したゼロ金利に近い環境が 15 年続いた」昨年、Crew Dragon での Inspiration4 プライベート宇宙飛行士ミッションを主導し、SpaceX とのプライベート ミッションの Polaris Program を支援した宇宙産業。

「より困難な時代には決して生き残ることができなかった多くの産業と多くの企業が形成されました。それは宇宙に限ったことではありません」と彼は言いました。「宇宙産業は多額の資本を受け取りましたが、彼らがそれを受け取り続けないことを私は確実に懸念しています。」

彼は、多くの宇宙スタートアップや他のテクノロジー セクターのスタートアップが、資金調達に苦戦するだろうと予測しました。「私がテクノロジー業界や他の業界で考えているように、多くのものがなくなるでしょう。金利が実質的に限界を超えているため、多くのビジネスの失敗が見られるでしょう」と彼は言いました。「その環境では、投資家の観点から資本をどこに配置するかについて、戦いを選択する必要があります。」

7月の最新の四半期報告書で、スペース キャピタルは、金利の上昇と景気後退の可能性という「マクロ環境」が宇宙投資に影響を与えていると警告しました。その評価によると、取引の数と業界への全体的な投資は、前の四半期に比べて 3 分の 1 以上減少しました。

「マクロ環境が一部の宇宙企業に逆風を引き起こし続けると考えていますが、宇宙経済が存続の危機に瀕しているとは考えていません」と報告書は指摘しています。しかし、「近い将来(1〜3年)、資本集約的なローンチおよび新興産業企業の資金調達に、マクロ環境が過度に影響を与えると予想しています。」

企業は、約 2 年前から、資金調達と株式公開の手段として、特別目的買収会社 (SPAC) との合併に目を向けていました。しかし、SPACの投資家が株式の償還を求めたため、これらの取引の多くは期待された資金調達に失敗し、企業自体は上場後に市場でうまくいきませんでした.

2021 年半ばに SPAC の合併により上場した宇宙打ち上げ会社のアストラは、10 月 7 日、同社の株式が 30 日以上にわたって 1 ドルを下回る価格で取引されていたため、ナスダック取引所から上場廃止の警告を受けたと発表しました。Astra には、少なくとも 10 日間連続して 1 ドルを超える株価を得るために 180 日間の猶予があります。Astra の株価は、昨年 13.58 ドルまで高値で取引された後、10 月 10 日に 0.52 ドルで取引を終えました。

ただし、すべての企業が SPAC を思いとどまるわけではありません。月着陸船および関連技術を開発する企業である Intuitive Machines は、 9 月 16 日、Nasdaqの SPAC である Inflection Point Acquisition Corp. との合併により株式を公開すると発表しました。

Intuitive Machines の最高経営責任者である Steve Altemus 氏は、10 月に、「SPAC は単に公開市場に参入するためのメカニズムであり、歴史上初めて、個人投資家が宇宙探査に投資する素晴らしい機会を提供しています」と述べています。 . 6 IPO-Edgeによるウェビナー。「現在、上場することで、基本的に事業計画を前進させ、成長を続けるために必要な資本にアクセスできます。」

同氏は、SPAC が調達した資本のうちどれだけが合併後の会社に保持されるのではなく、株主によって償還されるかによって、SPAC 取引の「ある程度の変動性」があることを認めました。Inflection Point は 3 億 3000 万ドルの現金信託に加えて、他の投資家からの別の資本枠として 1 億 500 万ドルを保有しています。Altemus は、調達額に応じて同社の計画がどのように変わるかについては説明しませんでした。

レイサム&ワトキンス LLP のパートナーである Nick S. Dhesi 氏は、IPO-Edge ウェビナーで次のように述べています。「実際の収益と契約、十分に資金提供されたビジネスモデル、および収益性への道に重点が置かれています。」

彼は、今年の残りの期間を通じて、企業がより伝統的な新規株式公開(IPO)を通じて株式を公開することは難しいだろうと予測しました。プライベート ファンドについては、「優先株式、転換社債などのストラクチャード商品や、戦略的投資家がビジネスの垂直統合を求めて介入し始めています。」

企業への株式投資と並行して、またはその代わりに負債を利用するケースが増えています。9 月 20 日に発表されたSpinLaunch の 7,100 万ドルのシリーズ B ラウンドには、負債と株式が含まれていましたが、同社は 2 つの比率を明らかにしていません。東京を拠点とする宇宙サービスおよびデブリ除去会社である Astroscale は、9 月 30 日、三菱UFJ 銀行との 3 年間のタームローン契約を通じて、50 億円 (3430 万ドル) を調達したと発表しました。日本政府。

Isaacman 氏は、全体的な資金調達について懸念しているにもかかわらず、一部の企業は良好な状態にあると感じていると語った。「だからと言って、世界が単なる SpaceX になると言っているわけではありません」と彼は言いました。「資本配分を賢く行っており、他の事業を買収し、収益源を多様化し、垂直統合を進めている、非常に優れた宇宙企業がいくつかあると思います。彼らは成功すると思います。」彼はそのような企業の例を挙げませんでした。

しかし、彼は「宇宙産業の多くはそれをカットすることができないだろう」と警告した.